Dubiose Investitionen

2010.11.26 TGK-12 und TGK-13 sammeln au?erordentlichen Hauptversammlung, die am so dass die Mitte operative Fuhrung der Unternehmen in beherrschender Aktionar der britischen, SUEK entscheiden wird. Daruber hinaus sind Besitzer gebeten, die Fremdfinanzierung zu unterstutzen ist eine Kreuzung zwischen Erzeugung verbundenen Unternehmen und SUEK Strukturen. So werden Risiken bei wachst, und die erwarteten Synergieeffekte noch nicht erreicht. Boards of Directors von TGC-12 (Kuzbassenergo) und TGK-13 (Jenissei TGC) wurde am 21. Dezember 2010 eine au?erordentliche Hauptversammlung ernannt. Die Tagesordnung enthalt viele operative Fragen wie die Ubertragung eines einzigen Exekutivorgan (CEO) auf beiden THC in UK "Siberian Generating Company, Vertrage, um Leistung bereitzustellen, sowie Genehmigung der mehrere Darlehen. Letzteres tatsachlich bedeutet, dass die offizielle Eroffnung Gateways zu Schulden zwischen THC und deren Mehrheitsaktionar SEUK und verbundene Unternehmen zu ubertragen. Die untere Begrenzung des Zinssatzes ist ausgehandelt ist nicht die obere - Refinanzierung nach dem letzten Monat, mit 1,8 multiplizieren. Wir konnen davon ausgehen, dass die Verschuldung Probleme, wenn uberhaupt, die Struktur leicht durch einander zu richten. Die Konsolidierung der operativen Verwaltung an einem Ort, sowie die unvorhersehbaren moglich Umbuchungen kann es nicht allen Aktionaren, so der Vorstand (DM) hat angekundigt, dass die Aktien von Minderheitsaktionaren, die mit diesen Initiativen nicht einverstanden kaufen. TGK-12. DM hat den Kauf von Wertpapieren auf 0,32 Rubel Kuzbassenergo je Aktie. Er schlagt einen 22% Rabatt zum letzten Handels auf dem klassischen Markt der RTS und 6% Rabatt auf den Aktienmarkt. TGK-13. Der Rucknahmepreis einer Stammaktie vorgeschlagen Jenissei TGC DM 0,094 Rubel. Unterdessen war die letzte Deal in RTS (klassische Markt) zu einem Preis von 0,128 Rubel an der Borse statt - 0,11 Rubel. So der Rucknahmepreis unter den Marktpreisen liegen um 26% bzw. 15%. Als Referenz stelle ich fest, dass die Aktien der Kuzbassenergo und Jenissei Stromerzeuger eher illiquide. 7 - Mit dem ersten in den letzten 6 Monaten ca. 100 befasst sich mit der zweithaufigsten durchgefuhrt. Bei FAS SUEK konsolidieren 100% sowohl in der Generating Assets erlaubt, hatte der Markt von ihm ein Angebot erwartet. Aber das ist kaum ein Losegeld Ferne erinnert es an, betonte der beiden Kraftwerksblocke Unternehmen in die Dokumente an die FAA, die auf den Kauf der Wertpapiere an der "Dissidenten" Minderheit nicht mehr als 10% zu verbringen. Andersdenkende, kann mittlerweile nicht genug sein. Zum Beispiel scheint der Jenissei TGC unrentabel unter RAS fur zwei Jahre in Folge und gehen auf "Elch" im Jahr 2010. In diesem Jahr zu Jahr wachsenden Cash-Flow aus betrieblicher Tatigkeit wird standig fallen in das "Loch" im Auftrag von "Sonstige Aufwendungen", die das Unternehmen nicht offen legt. Eine ahnliche Situation tritt in Kuzbassenergo. Im Gegensatz dazu TGC-13, es ist wahr, war eine symbolische Reingewinn von 6 Millionen Rubel im Jahr 2009. Allerdings "Sonstige Aufwendungen" abgeschnitten und ihr Cash-Flow. Wenn SUEK, Vermogenswerte zu kaufen, vorausgesetzt der Markt, dass es Synergien aus dem Verkauf von Kraftwerkskohle auf seine "Tochter" zu erreichen, sondern, wie aus den Aussagen hervorgeht, bis dies geschieht. Auf der anderen Seite kann es sein Verdacht, dass das Unternehmen dauert nur Geld von Tochtergesellschaften. Kuzbassenergo sieht billiger als die meisten THC. Auf EV / kW installierte elektrische Leistung ist der Emittent $ 225 (Jenissei TGK - $ 312). Zum Vergleich: Im TGK-2 ist das Bild $ 271, Mosenergo - $ 326, TGC-4 - $ 293, TGC-5 - $ 245, TGC-6 217 $. Allerdings Kauf von Aktien Kuzbassenergo und entsprechend der Strategie der kontrollierenden Anteilseigner zu folgen, kann ich nicht empfehlen. Nicht zuletzt, weil es eine Strategie ist noch nicht markiert. Georgy Voronkov, Analyst investcafe