Kurzfristige Treiber fur Wachstumsaktien ist nicht der Renaissance, aber auf lange Sicht in Kraft bleiben

2011.01.04 31. Marz 2011, eine Sitzung des Finanz-Analysten mit dem Management der Bank Belebung auf der Bank Geschaftsbericht fur das Jahr 2010 von der Bank besucht Tatiana Gavrilkina, die das Amt fur Finanzen und Andrei Shalimov, der Chef uberwacht des Finanzministeriums. Insgesamt ist die Tagung gewidmet war, erklarte das schwache Ergebnis im Jahr 2010 (wie ich bereits schrieb, fiel der Nettogewinn der Bank um die Halfte bis 2009). Nach der Sitzung konnen folgende Schlusse ziehen: 1. Die Bank plant, eng, die Kosten reduzieren. Der Anteil der betrieblichen Aufwendungen zu den operativen Ertragen (Cost / Income) von der Bank ist hoch - 72,5%. Zum Vergleich: Die Sparkasse, deren Wiederbelebung als ihr Hauptkonkurrent und die Benchmark, die Rate der Cost / Income von 42,4%. Einer der besten Indikatoren fur die Industrie bei der Bank von St. Petersburg - 30%. Revival ist auf eine Verringerung der Rate der Cost / Income um 50% ab. Im Falle der Senkung der Kosten der Bank nicht zu den einfachsten Weg gehen wurde - eine deutliche Senkung der Personalkosten. Obwohl die Pramien der Arbeitgeber (der ehemaligen UST), die mit in diesem Jahr wuchs von 24% bis 34%, noch hoheren Kosten fur die Mitarbeiter der Bank. In diesem Jahr wird die Bank-Berater bei der Optimierung ihrer Geschaftsmodelle einstellen, darunter auch Arbeiten, die Kosten reduzieren. Als Ideen waren Einfuhrung von Remote-Service-Kanale (Internet Banking), Optimierung der Provisionsaufwendungen erwahnt. 2. Das Kreditportfolio ist traditionell die wichtigste Einnahmequelle der Bank. Doch im Jahr 2010 wurden Zinsertrage und Provisionseinnahmen mehr vergleichbar (Anteil sank auf 34% auf 5,5 Milliarden Rubel, und die Kommission hat sich um 6% auf 3,9 Milliarden Rubel erhoht) .. Der Grund fur den Ruckgang der Zinsertrage - Antizipation niedriger Zinssatze fur Kredite in Bezug auf Zinssatze fur Einlagen (die wichtigste Finanzierungsquelle der Bank). Diese Tatsache beeinflusst den Ruckgang der Zinsmarge der Bank in Bezug auf Zeit vor der Krise ein Faktor von 2 - bis 3,6%. Zum Vergleich ist der Sparkassen-Marge unter den hochsten in der Industrie - 6,6%, wahrend Bank of St. Petersburg - 4,9%. Leadership schlie?t nicht aus, einen kleinen Anstieg der Netto-Zinsmarge - bis zu 4-4,5%, wie in den vergangenen sechs Monaten sank auf Raten angezogen Einlagen. 3. Die Bank glaubt, dass die Impulse fur das Wachstum der Profitabilitat eine bessere gesamtwirtschaftliche Lage im Land zu geben. Kreditvergabe an kleine und mittlere Unternehmen - In der Zwischenzeit wird er auf die Beibehaltung ihrer derzeitigen Nischenmarkt zu konzentrieren. Die Bank ist weiterhin ein Mangel an Qualitat Kreditnehmer in den Markt zu fuhlen. Reduzieren Beitrage zu Ruckstellungen fur mogliche Kreditausfalle die Bank hat keine Plane, wahrscheinlich werden sie im letzten Jahr bleiben - 1,8% des durchschnittlichen Kreditportfolios. Erhohen Sie die Bank Kreditportfolios kann auf Hypotheken - wird seine Hypothekendarlehensbestand von 40-50% im Jahr 2010 steigen Meiner Meinung nach ist eine kurzfristige Treiber fur das Wachstum der Bank-Aktien nicht, aber auf lange Sicht bleiben in Kraft. Kredite, mit seinen konservativen Ansatz, um die Auswahl der Kreditnehmer und Kredit-Produkte - Die Bank ist im klassischen Bankgeschaft engagiert. Ich glaube, dass das Wachstum des Vermogens bei der Marktdurchschnitt in diesem Jahr, er (15%) zur Verfugung gestellt. Dies umso mehr, seit Anfang 2011 Vermogensaufbau hat die Erwartungen der Bank belief sich auf rund 9% (aufgrund der Kredite fur 12-14 Monate, die, wie von Andrew Shalimov betonte, konnen vorzeitig zuruckgezahlt werden). Der Zielwert fur die Zukunft bis Ende 2011: 1300 zu reiben. uber ordentliche und 500 Rubel. Vorzugsaktien, die das Verhaltnis der Marktkapitalisierung gibt Eigenkapital (Kurs / Buchwert) am Ende des Jahres bei 1,9. Das Wachstumspotenzial fur aktuelle Preise: 24% der Stammaktien und 0% auf Vorzugsaktien. Im Moment habe ich nicht empfehlen den Kauf von Aktien der Bank, wie notig, um die Wirkung der Reflexion uber das Management der Bank die finanzielle Performance zu erwarten. Alexander Lozovaya investcafe